Stock Split dan Reverse Stock Saham

Oleh: Cepy Suherman

Dalam menjalankan usahanya, banyak perusahaan terbuka melakukan beberapa aksi korporasi (corporate action) demi kelangsungan usahanya yang dapat mempengaruhi jumlah dan harga saham. Beberapa aksi korporasi yang dilakukan perusahaan untuk mengatur jumlah saham beredar yaitu melalui stock split dan reverse stock. Dan pada tulisan ini akan dibahas mengenai seperti apa tindakan stock split dan reverse stock tersebut.

i.ytimg.com

Stock Split

Stock split merupakan salah satu istilah yang sangat populer bagi investor pasar modal. Secara harfiah, stock split dapat diartikan sebagai "pemecahan saham". Sementar itu secara formal, sebagaimana dikutip dari laman situs Otoritas Jasa Keuangan(OJK), stock split merupakan aksi korporasi yang dilakukan oleh perusahaan yang telah go public dengan memecah harga saham dalam rasio tertentu. Hal tersebut dapat menyebabkan jumlah saham yang ada di pasar meningkat, dan harga per lembar pun menjadi turun atau menjadi lebih murah.

Pemecahan saham dilakukan dengan rasio tertentu, seperti 1 : 10, 1 : 20, 1 : 100, atau rasio lainnya. Setelah dilakukan pemecahan, maka jumlah lembar saham yang beredar akan meningkat secara proporsional dengan penurunan nilai nominal sahamnya. Perubahan harga dan jumlah saham tersebut terjadi bukan karena adanya transaksi jual beli, sehingga tidak mengubah modal yang dimiliki para pemegang saham.

mages.squarespace-cdn.com

Bagaimana stock split bisa menambah jumlah saham beredar?

Misal sebuah perusahaan melakukan stock split dengan rasio 1:10. Maksudnya adalah setiap satu lembar saham lama akan kita tukar dengan sepuluh lembar saham baru. Anggaplah pada masa sebelum dilakukan stock split, harga saham sebesar Rp50.000,00 per lembar saham. Setelah dilakukan stock split, harga saham menjadi Rp5.000,00, dengan jumlah lembar yang beredar 10 kali lipat lebih banyak dibanding sebelumnya. Artinya jika kamu memiliki saham sebanyak 10 lot saat harganya Rp50.000,00, maka setelah dilakukan stock split, kamu kini mempunyai jumlah saham sebanyak 100 lot dengan harga Rp5.000,00 per lembar saham.

 

Tujuan Stock Split

Tujuan dilakukannya stock split adalah untuk meningkatkan jumlah saham yang beredar dan menurunkan harga per lembar saham agar menjadi lebih murah, sehingga transaksinya menjadi lebih ramai. Emiten yang melakukan stock split biasanya merupakan emiten yang memiliki fundamental bagus dengan kinerja baik tapi harga sahamnya telah mencapai titik tertinggi.

i.ytimg.com

Emiten yang akan melakukan stock split, secara tersirat biasanya menyampaikan informasi kepada investor mengenai prospek peningkatan return di masa yang akan datang. Pengumuman stock split dianggap sebagai sinyal yang diberikan oleh manajemen kepada publik bahwa perusahaan memiliki prospek bagus di masa depan. 

Aktivitas stock split tidak akan mengubah jumlah modal yang disetor, namun dapat membuat saham lebih likuid. Aktivitas ini juga diyakini dapat menarik investor dan meningkatkan jumlah pemegang saham suatu perusahaan dengan cara mengurangi harga sahamnya. Dengan harga saham yang lebih rendah, selain investor besar, investor ritel pun kini dapat menjangkau harga saham tersebut.

 

Proses Pemecahan Saham

Dalam prosesnya, ada beberapa hal yang harus diperhatikan emiten sebelum melakukan stock split. Pertama, perusahaan terbuka yang melakukan pemecahan saham (stock split) dan penggabungan saham (reverse stock) wajib terlebih dahulu memperoleh persetujuan Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).

Kemudian sebelum melakukan stock split (dan juga reverse stock), menurut Peraturan OJK No 15/POJK.04/2022 tentang Pemecahan Saham dan Penggabungan Saham oleh Perusahaan Terbuka, emiten yang ingin melakukan stock split atau reverse stock juga diharuskan mengantongi persetujuan prinsip atas rencana tersebut dari Bursa Efek Indonesia (BEI).

awsimages.detik.net.id

BEI dalam memberikan persetujuan prinsip, sebagaimana diatur pada Pasal 6 POJK 15/2022, harus memperhatikan kepentingan pemegang saham publik dan mempertimbangkan paling sedikit delapan hal berikut:

·        tingkat likuiditas perdagangan saham perusahaan terbuka,

·        harga saham dan fluktuasi harga saham perusahaan terbuka,

·        kinerja fundamental keuangan perusahaan terbuka,

·        rasio pemecahan saham dan penggabungan saham,

·        jumlah saham beredar yang dimiliki oleh masyarakat,

·        pengawasan perdagangan saham perusahaan terbuka,

·        laporan penilaian saham yang disusun oleh penilai, dan

·        pertimbangan dari OJK.

Setelah stock split dilakukan, emiten kemudian harus mencatatkan saham hasil pemecahan saham di Bursa Efek. Dan perlu kamu ketahui, pelaksanaan stock split wajib dilakukan paling lambat 30 (tiga puluh) hari setelah pelaksanaan RUPS yang menyetujui rencana stock split tersebut.

 

Reverse Stock

Setelah tadi kita membahas mengenai stock split, sekarang kita akan membahas mengenai reverse stock. Sebenarnya reverse stock (penggabungan saham) ini merupakan kebalikan dari stock split (pemecahan saham). Reverse stock merupakan aksi korporasi sebuah perusahaan yang memutuskan untuk menggabung beberapa sahamnya menjadi ukuran nominal lebih besar dalam rasio tertentu, sehingga jumlah lembar saham beredar setelahnya menjadi lebih sedikit.

i.ytimg.com

Lalu bagaimana cara kerja reverse stock?

Cara kerja reverse stock berbeda dengan stock split. Anggaplah sebuah perusahaan memiliki saham dengan harga awal sebesar Rp100,00 per lembar, dan jumlah saham beredar sebanyak 1 milyar lembar saham. Dengan demikian perusahaan tersebut memiliki nilai kapitalisasi pasar senilai Rp100 milyar. Kemudian dilakukan reverse stock dengan rasio 1 : 5, sehingga jumlah saham turun menjadi 200 juta lembar, dan harga sahamnya naik menjadi Rp500,00 per lembar saham. Namun kapitalisasi pasar masih sama yaitu Rp100 milyar.

Reverse stock umumnya dilakukan ketika harga saham terus mengalami penurunan. Hal ini merupakan sinyal bahwa perusahaan sedang mengalami masalah keuangan. Untuk itu perusahaan berusaha membuat harga saham menjadi lebih stabil dengan mempengaruhi harga saham melalui penggabungan saham.

centerpointsecurities.com

Tindakan penggabungan saham sebenarnya jarang terjadi di bursa saham. Hal tersebut bahkan seringkali menimbulkan kontroversi, karena kebanyakan investor sudah mencium adanya masalah internal serta masalah keuangan dari perusahaan yang melakukan reverse stock. Jadi bagi kamu yang hendak membeli saham dari perusahaan yang akan melakukan reverse stock, diharap untuk selalu berhati-hati.         

Ada risiko yang mengintai jika kita membeli saham yang hendak reverse stock. Misalkan saja kinerja emiten tidak meningkat, atau meningkat namun tidak sesuai harapan. Hal tersebut berimbas pada harga saham yang terus menurun hingga ke level terendah. Harga saham terendah yang ditentukan bursa saat ini adalah Rp50,- per saham.

Andaikan saat ini harga saham perusahaan sudah berada di level Rp50,- per lembar saham, lalu dilakukan reverse stock dengan rasio 1 : 5. Harga saham kemudian akan berubah menjadi Rp250,- per lembar. Jika ternyata kinerja perusahaan tidak semakin membaik atau bahkan menurun, maka besar kemungkinan harga saham akan kembali turun. Skenario terburuknya adalah jika harga saham kembali turun hingga menjadi Rp50,- per lembar (padahal nilai nominal saham tersebut sudah menjadi 5 kali lipat), maka investor mengalami kerugian sebesar 80%.

 

Alasan Perusahaan Melakukan Reverse Stock

Ada beberapa alasan mengapa perusahaan mengambil langkah melakukan reverse stock.

amazonaws.com

·         Menstabilkan Harga Saham

Sebagian investor kurang tertarik dengan saham yang harganya rendah. Oleh karena itu, dengan melakukan reverse stock, perusahaan berusaha untuk menarik minat investor agar mau menanamkan modalnya dengan membeli saham yang ditawarkan.

 

·         Mencari Posisi Aman di Bursa Saham

Reverse stock merupakan salah satu cara yang dilakukan perusahaan untuk bisa tetap eksis di pasar modal. Hal ini mengacu pada usaha penyelamatan bagi perusahaan agar sahamnya tidak jatuh ke level terendah yang dipersyaratkan BEI. Jika harga saham terus turun atau tetap berada di level terendah dalam waktu yang lama, maka BEI akan melakukan delisting saham atau penghapusan catatan saham di bursa efek. Dan untuk menghindari hal tersebut, perusahaan akan mengantisipasinya dengan menaikkan harga sahamnya.